«Сбер» увидел рост доходов россиян в 2022 году при их официальном спаде

Как финансовые вложения влияют на статистику доходов

Недооценка сбережений занижает оценку доходов населения, говорится в обзоре. «Несколько упрощая картину, скажем, что основой для оценки доходов населения служат данные по расходам и сбережениям. Причина этого в том, что официальная статистика не покрывает полностью доходы населения. Остается ненаблюдаемая часть, которая оценивается как балансирующая статья между суммой расходов и сбережений и наблюдаемыми доходами», — указывают аналитики SberCIB.

Например, по данным Росстата, в 2022 году общие расходы населения были напрямую оценены примерно в 73,3 трлн руб., а сбережения — почти в 5,8 трлн руб. Отсюда общие доходы были посчитаны как сумма расходов и сбережений, а именно 79,1 трлн. Однако напрямую посчитанные доходы составили меньшую сумму, а разница — это и есть ненаблюдаемые, или «прочие» доходы. По данным Росстата, в 2022 году прочие денежные поступления россиян составили примерно 8,5 трлн руб. (из них определенная часть, но Росстат не раскрывал, какая точно, — это чисто балансовый показатель).

В SberCIB предложили альтернативную методику оценки реальных доходов населения, в рамках которой комбинируются источники данных: у Росстата берутся статистика по инвестициям в недвижимость и расходы на домашнюю птицу и скот (то есть сбережения за вычетом вложений в финансовые активы, поскольку последние систематически недооцениваются), а у Банка России — по чистым инвестициям в финансовые активы, которые считаются более полными и надежными. «В итоге в 2022 году, по версии Росстата, реальные доходы выросли на 2,8% с уровня 2018 года, а по нашей оценке, рост мог составить 6,7%. В то же время доходы на душу населения в 2022 году составляли 44,9 тыс. руб., по оценке Росстата, и 48,2 тыс. руб., по нашим расчетам», — говорится в обзоре.

Если приведенные оценки верны и среднедушевые доходы в 2022 году действительно были выше, чем оценивает Росстат, то недоучет, скорее, наблюдался у наиболее обеспеченных слоев населения (у 20-процентной группы с наибольшими доходами), предполагают аналитики. У этой группы граждан доходы намного превышают расходы, и изменение доходов сказывается в большей степени на объемах сбережений, в то время как расходы меняются незначительно, пояснили они.

Треть россиян оказались зависимыми от выплат государства Экономика

Какие претензии есть к оценкам доходов населения от SberCIB

Принципиально оценки SberCIB выглядят логичными, но масштаб эффекта выглядит неправдоподобно большим, сказал РБК экономист Bloomberg Economics по России и Центральной и Восточной Европе Александр Исаков. Недоучет финансовых сбережений граждан действительно занижает оценку «ненаблюдаемых» доходов. Этот эффект хорошо известен и обычно находится на уровне около 2 трлн руб., указал он.

Но оценка в 5,8 трлн руб., по мнению эксперта, завышена, так как явных объяснений для такого бума в ненаблюдаемых доходах нет. Согласно отчету Банка России, наибольший прирост активов в 2022 году пришелся на три позиции (депозиты, наличная валюта и акции), по которым были произведены уточнения на основе статистики внешнего сектора. Скорее всего, эти уточнения не были связаны с доходами 2022 года и поэтому не отражаются в статистике Росстата, предположил Исаков.

Минэк спрогнозировал максимальный за пять лет рост зарплат в России Экономика

В целом предложенная SberCIB методика оценки реальных доходов выглядит разумно, хотя вывод о положительной динамике 2022 года и контринтуитивен, согласился директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов. Однако без объяснения причины исторического расхождения между данными Банка России и Росстата сложно выбрать более правильную методику, указал он.

Технически рост финансовых вложений в 2022 году может быть связан с ростом нормы сбережения — тут есть мотив предосторожности и влияние изменений в доступности привычных потребительских товаров и услуг, полагает эксперт. По данным SberCIB, в 2022 году норма сбережения составила 16% от располагаемых доходов, достигнув максимальных значений. При этом Росстат оценил норму сбережений на уровне 9%.

В действительности норма сбережений могла быть и ниже 16%, признали аналитики SberCIB. Так, часть вложений в иностранную валюту (1,6 трлн руб.) и депозиты в банках-нерезидентах (2,5 трлн руб.) могли использоваться для финансирования расходов за рубежом, указали они.

Авторы Теги

Источник: rbc.ru