ЦБ начал продажу валюты из ФНБ

В соответствии с комментарием Банка России, регулятор будет использовать особый механизм из-за волатильности на рынке. ЦБ пояснил, что начнет продавать валюту, полученную от продажи Сбербанка, на внутреннем рынке прямо сейчас. Эти продажи будут рассчитываться исходя из объема выпадающего предложения валюты при снижении цен на нефть Urals ниже $25 за баррель. Сейчас баррель Urals оценивается примерно в $22. Этот механизм будет действовать до 30 сентября. Действия в рамках подготовки сделки по покупке акций «Сбербанка» будут проходить параллельно с обычной продажей валютных активов ФНБ в соответствии с бюджетным правилом, что увеличит общий объем продаваемой валюты.

Исходя из данных Минфина, недополученная выручка от экспорта нефти, нефтепродуктов и газа от текущих цен ниже $25 за баррель Urals составляет, ориентировочно, в пределах $1,5 млрд за месяц. На эту сумму могут вырасти продажи валюты ЦБ, но, если цена Urals достигает $25, эти дополнительные продажи прекращаются. Для ЦБ триггером, запускающим дополнительные продажи валюты, стали уровни $25 по нефти и 80–81 по доллар/рубль. В сентябре 2019 года ЦБ публиковал рисковый сценарий, который исходил из нефти по $25 в 2020 году и расчетного курса более 90 руб. за доллар, исходя из допущения о фиксированном импорте в рублевом выражении.

Цена сделки по выкупу Сбербанка составляет 2,2–2,3 трлн руб., исходя из котировок банка за последний месяц. Валютные активы ФНБ будут сначала конвертированы в рубли на балансе Центробанка, а затем эти рубли перечислены Банку России, писал в феврале РБК, но после обвала рубля схема могла поменяться.

«Чтобы приобрести рублевые [активы], нужно будет конвертировать эти валютные активы. Конвертация изначально будет происходить на балансе Центрального банка», — говорил тогда замминистра финансов Владимир Колычев.

Говоря о возможных объемах продаж, главный аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович отметил, что может быть продано около $30 млрд.

«Данный объем валютных продаж является весьма существенным для российского рынка. Если предположить, что данные объемы продаж будут равномерно распределены по месяцам до сентября, то в рамках данного механизма ЦБ может дополнительно продавать на рынке порядка $5,7 млрд на ежемесячной основе. В совокупности в рамках реализации бюджетного правила, а также продаж валюты от сделки с пакетом акций Сбербанка при нефти ниже $25 в ближайшее время, вероятно в конце марта — начале апреля, ежедневные объемы продаж валюты могут вырасти в два-три раза, до уровней $250–300 млн», — пояснил эксперт.

По мнению Покатовича, продажа такого количества валюты может оказать существенную поддержку курсу рубля, вернув его в двухнедельной перспективе в диапазон 75–80 руб. за доллар. Однако если цена на нефть закрепится ниже $25, а отток капитала из России усилится, то курс рубля может снизиться, перейдя в диапазон 80–85 руб. за доллар.

Если смотреть на текущую ситуацию, то суммы, которая идет от сделки по продаже Сбербанка, должно хватить, чтобы все основные проблемы с долларовой ликвидностью в России по крайней мере на горизонте нескольких месяцев — полугода закрыть, считает начальник центра разработки стратегий Газпромбанка Егор Сусин. «Хотя в структуре рынка могут быть определенные сбои, может быть дефицит структурной ликвидности в отдельных сегментах, и здесь, возможно, необходима более тонкая настройка, где происходят разрывы ликвидности, возможно, дополнительные инструменты все же понадобятся», — добавил он.

Текущий курс доллара на Мосбирже составляет 80,8 руб./доллар, ЦБ установлен официальный курс на 19 марта в 77,2 руб. Соответственно, Минфин должен будет продать порядка $28–29 млрд (в ФНБ сейчас примерно $150 млрд). Из сообщения Минфина не ясно, будет ли продаваться валюта непосредственно на рынок или же Банку России. В любом случае ЦБ обещал параллельно продавать валюту, полученную от Минфина, на рынке. В феврале он говорил, что будет продавать эту валюту постепенно, в течение трех-семи лет, однако теперь, учитывая глубину просадки рубля, эти продажи могут быть форсированы.

ЦБ также продает на рынке валюту в упреждающем режиме по бюджетному правилу (он начал продажи, не дожидаясь Минфина, который должен начать реализацию долларов в объеме недополученных нефтегазовых доходов бюджета с апреля). 17 марта ЦБ продал из собственных резервов валюты примерно в эквиваленте $74 млн (в пересчете на месяц это $2,2 млрд). Это около 3,7% среднедневного объема валютных торгов на Мосбирже. Рынок считает, что продажи валюты ЦБ слишком малы, для того чтобы поддержать рубль. У ЦБ есть право проводить валютные интервенции независимо от Минфина и бюджетного правила в целях поддержания финансовой стабильности, но он этим правом еще не пользовался ни разу.

Подпишитесь на рассылку РБК.
Рассказываем о главных событиях и объясняем, что они значат.

Источник: rbc.ru